只见新人笑,谁闻旧人哭,“中环”上位的环保产业浮世绘
2018-10-12 李理 安野 阅读:

    浪奔,浪涌。

    环保产业的经济周期是多少?十年?五年?那都太长了。

    一排排新人冒尖上位,一个个旧人黯然失色。这是近几年的环保产业的浮世绘,绿色新政催生了一个又一个新星,而宏观经济环境的急变,又让行业快速洗牌、重组。

    10月8日晚,中环环保与盛运环保完成了一次交接棒,这个交接棒,是德江盛运环保电力有限公司69.5%的股权。本次交易完成后,德江电力成为中环环保的控股子公司。

    那个风光无限的德江电力项目,直到2017年底,还是盛运环保手里的王牌。奈何一年不到,王牌就作价卖了出去,徒叹奈何。

    接盘者:中环环保。新手凶猛,这是中环环保三季度的第二起收购,就在上个月,中环环保还以现金1.134亿元,收购了荣华水业90%的股权。


    声名并不显赫的中环环保,渐渐显露出并购新贵的模样。不到一个月就进行两起亿元收购,斜刺里杀将出来的这匹黑马,究竟什么来头?

盛运危机

    先卖个关子,先得说清楚股权转让方盛运环保的窘境。

    盛运股份2010年6月登陆创业板,是一家主营焚烧炉相关设备、垃圾处置及发电的公司,时间往前推5年,盛运环保同样是一家“有理想,有技术”、冉冉升起的绿色新星。

    在其“走背字”之前,盛运环保也给人以“不差钱”的良好形象。从2015年到2017年,盛运环保不断通过并购挺进智慧环卫和危废治理,还出售了多家子公司以优化资产结构,并与某资产管理公司共同发起设立产业并购基金……


    分明是一家高歌猛进、红红火火的企业。

    但在今年4月前董事长开晓胜辞职,盛运环保积压的债务问题集中爆发。


    之前,开晓胜就被曝卷入行贿丑闻。据中国经营网2016年12月7日报道,原桐城市副市长潘章生犯受贿罪一审刑事判决书显示,安徽盛运科技工程有限公司开某某是该案中数额最大的行贿人,该公司是盛运环保的全资子公司,法人同样为开晓胜。

    判决书显示,2012年3月和2013年4月,潘章生先后两次在其家中和楼下,收受开某某所送现金共计46万元……历史经验告诉我们,如果一家公司靠行贿获得竞争优势,那未来一定会有个坑等着。

    到了2018年6月,经过上市公司统计,盛运环保一共有6.67亿元的债务黑洞,违约债务涉及短期借款、利息、设备租金等多个方面。据不完全统计,盛运环保在银行冻结的账户已经达到了33个。


    开晓胜质押的 6639 万股股票爆仓,也成了股市的反面教材。10月9日晚,盛运环保宣布2018年度第一期超短期融资券到期不能兑付,立刻引起资本圈群嘲。

    到期的金额合计约2.15亿元。没钱还账,盛运此前积累的声名一落千丈。

    之前,中诚信已将盛运的主体信用等级由AA-下调至BBB-,在国庆节前夕,进一步下调至CC。

    现在,盛运环保正与四川省能源投资集团推进相关债务重整、股权合作等工作,同时也在和借款方商谈达成债务延期、和解方案。

    卖掉旗下资产德江电力,是其中的无奈选择。作价几何?尚不得而知,料大致可以补上2.15亿元刚性兑付的缺口。

中环来了

    带着“中字头”的中环环保,是一家民营企业,而且是环保领域的新兵,主要和“水”打交道。这家公司成立于2011年,全名安徽中环环保科技股份有限公司,是安徽中辰投资控股有限公司旗下的一家子公司。

    中环环保董事长兼总经理张伯中,同时也是母公司安徽中辰投资控股有限公司的董事长。据公开资料可知,张伯中于1994年从美国留学归国,后同家人一起创办了安徽中辰,主要从事工业加工、地产、环保、金融等领域的投资。

    2011年,张伯中正式创办安徽中环环保,在山东省泰安市、德州市,安徽省安庆市、六安市、滁州市等市县,先后投资运营了12家污水处理厂,已经发展成为资产规模数十亿的安徽省百强民营企业。


    2017年8月21日,中环环保登陆A股。今年上半年,中环环保实现营业收入1.42亿元,同比增长85.92%;净利润2301万元,同比增长22.56%。

    目前,中环环保主营业务为污水处理和环境工程,其中污水处理业务营收占比43.39%,环境工程业务营收占比54.34%。2018年,其环境工程业务实现了大幅增长,订单金额大幅增长,多项污水治理PPP项目及并购项目也在洽谈之中。


    9月份,刚刚被中环环保纳入囊中的荣华水业,是一家比中环成立还早的工业污水处理企业,拥有至2063年的污水厂特许经营权。完成这项并购,中环环保完善了其在水处理领域的产业链。

    中环环保显然不满足于只做水的生意,为什么不构建一个全产业链的环保集团呢?一举囊括“污水、固废、环境修复……”

    无数大佬和新贵:有钱有胆儿的、有钱没胆儿的、没钱有胆儿的,甚至没钱也没胆儿的,都这么想。于是,他们齐心合力地营造了 “人有多大胆,地有多大产”的投机氛围,这就是环保产业的浮世绘。


新人笑,旧人哭

    该说说这次交易的接力棒德江电力了。

    在收购德江电力67.5%的股权之后,中环环保以90%股权成为德江电力的控股股东。

    德江电力是一个项目公司,它的主体,是位于贵州铜仁市的德江县城市生活垃圾焚烧发电项目,该项目日处理生活垃圾500吨,是德江县重要的民生工程。


    这个项目,本来是盛运环保做大做强垃圾焚烧发电业务,向西部扩展业务的标志性项目。2017年11月,开晓胜还亲临项目现场,查看施工进度。如今,项目易手,这个标杆项目成了别人的嫁衣。

    对中环环保来说,德江电力同样是意义非凡。这是其垃圾焚烧发电项目第一单,有了这样一个标杆项目,中环环保的产业链就补上了固废处理和垃圾焚烧,一举成为了综合性的环保产业集团。


    在公告中,中环环保也宣称,德江电力是其拓展垃圾焚烧发电及资源综合利用、余热发电业务的重要一步。

    因此,在收购德江电力之后,中环环保之前还在悲壮的熊市绿盘中,赢得了一次涨停,多么不容易。10月12日,中环环保发布2018 年前三季度业绩预告,预计实现净利润4400万元,好于上年同期。

    不过,或许是A股市场行情低迷,又或是连续吃牌前景乐观,中环环保的股东们突然有了减持冲动。

    近日,中环环保第四、六、七大股东中勤投资、招商致远、海通兴泰突然宣布减持中环环保股份,减持比例分别不超过4%、不超过5.86%及不超过4.69%,其中是后两家公司为清仓式减持。

    合计约14.55%股权的抛售压力,为中环环保并购带来的灿烂光景,迅疾蒙上了阴影。


    浮光掠影,水下流沙。环保产业最难得的是保持一份定力,频繁地买卖,总让人感觉不那么踏实。很多公司,三年五载下来,成为环保舞台上的匆匆过客,果真一片云彩都不带走。很难想象,他们进入环保产业时,是否真有“绿化一方水土”的初心。

    就像电影《窃听风云3》里,周迅扮演的女一号讲的那句经典台词:土地是用来种东西的,不是用来卖来卖去的!


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