全球最大IPO终于要来了!
2019-10-31 伊楠 阅读:

        近日有知情人士透露,沙特阿拉伯国家石油公司(沙特阿美公司)将于11月3日启动其被市场期待已久的IPO计划。
        该消息人士称,沙特阿美正在为计划中的IPO草拟一份公告。由于商业敏感性,这位人士拒绝透露姓名。具体时间流程是这样的:沙特阿美11月17日宣布IPO价格范围;12月4日开始进行认购;12月11日在沙特开始交易。

        知情人士同时指出,沙特政府仍有可能改变主意,再次推迟上市计划。
        沙特阿美原定于10月20日启动IPO程序,但管理层在限期前突然临时叫停,以取得更多资料,向投资者推销IPO,包括第三季的财务数据。
        此前沙特曾经表示将沙特阿美公司2%的股份在国内的交易所进行上市交易,然而,沙特阿美所期望的2万亿美元的估值一直受到一些金融家和行业专家的质疑。分析称,沙特阿美2万亿美元的IPO估值可能难以实现。除了油价疲软外,中东地缘紧张局势也使得沙特阿美的既定目标难以实现。此外,为应对气候变化、遏制全球变暖,各国一直在加速努力摆脱石化燃料,对石化燃料生产商做出种种限制,这也令油价承压,进而削弱了产油国的股票价值。
        参与IPO计划的银行家表示,潜在投资者对沙特阿美公司的估值可能在1.5万亿美元左右,比最初的估值减少了25%,并且此估值逐渐获得包括摩根大通、高盛和摩根士丹利在内的包销商的支持。
         与此同时,个别主权财富基金也在考虑入股沙特阿美公司。科威特投资局董事总经理法鲁克·巴斯塔基表示,虽然该国希望进行石油以外的投资,但仍然认为沙特阿美是个很好的投资机遇;巴林的Mumtalakat Holding则称要视招股内容的详细情况再决定是否入股。
        这样一场史上最大规模的IPO注定是漫长而艰巨的任务,这或许是不可避免的。但就沙特阿美而言,这场长达数年的“上市长跑”在金融和地缘政治领域都遇到了困难,迫使穆罕默德王子不得不削减自己的野心。

        沙特政府已经多次推迟了沙特阿美的上市计划。去年,沙特阿美因收购一家本地石化生产商而推迟;本月早些时候,沙特阿美又因该公司第三季度财务报告的发布而推迟。据知情人士称,沙特政府仍有可能改变主意,再次推迟上市。

        即便估值已经缩减到了1.5万亿美元,沙特阿美仍将成为全球股市的巨头,其资本总额远远超过所有主要石油竞争对手的总和。其巨大的资源和规模给了它无与伦比的财务和生产优势,今年上半年该公司利润为469亿美元,日产1000万桶。这可能会让它在投资者面前领先于埃克森美孚(Exxon Mobil)和荷兰皇家壳牌(Royal Dutch Shell)等竞争对手。研究公司能源情报(EnergyIntelligence)的研究主管本-卡希尔(BenCahill)表示:“用于油气股权投资的资金确实有限,沙特阿美有可能吸收其中一部分。”

        过去几年,沙特政府及其顾问团队一直在努力解决成功上市的许多潜在障碍。多年来,银行家们频繁飞往沙特阿美的办公室,为该公司接受上市公司分析师和投资者的审查做准备。

        9月下旬,研究分析师飞赴沙特阿拉伯,听取沙特阿美运营情况的简报,并与该公司首席执行官阿明纳赛尔(Amin Nasser)等高管共进午餐。

        沙特王国也在做出改变。该国最近放宽了外国非金融投资者入股国内上市公司的限制。今年夏天,金融数据公司摩根士丹利资本国际(MSCI)将沙特证券交易所纳入其新兴市场指数,增加了流入沙特股市的海外资金。

        最近,沙特阿拉伯承诺向沙特阿美的股东支付750亿美元的年度股息,以使该公司尽可能具有吸引力。根据Energy Intelligence的计算,沙特阿美1.5万亿美元的估值将给投资者带来约5%的收益率。相比之下,美国最大的石油公司埃克森美孚目前的收益率约为4.1%,而壳牌的收益率为6.4%。

        对于沙特阿美的管理团队来说,一个意料之外的紧急问题是,说服潜在投资者相信,在上月的空袭导致该公司约一半的产量暂时停产后,该公司已迅速恢复了生产和出口。

        然而,尽管实际损失可能已得到弥补,但这些袭击提出了一个令人不安的问题:考虑到沙特与其邻国(尤其是伊朗)之间日益紧张的政治关系,流经沙特阿美管道的石油洪流有多脆弱?